2026 Karbon Piyasaları Görünümü: Küresel Analiz ve Beklentiler

Küresel karbon piyasaları, iklim politikalarının ekonomik araçları olarak giderek daha merkezi bir konuma oturmaktadır. AB ETS'nin karbon fiyatı oynaklığı, gönüllü karbon piyasasında yaşanan güven krizi ve CBAM'ın tam uygulamaya girmesiyle birlikte 2026 yılı, karbon piyasaları açısından kritik bir dönüm noktasını temsil etmektedir. Bu kapsamlı analiz, 2026 itibarıyla küresel karbon piyasasının tüm boyutlarını ve beklentilerini ele almaktadır.

Küresel Karbon Fiyatlandırma: Genel Tablo

Uluslararası Para Fonu ve Dünya Bankası verilerine göre 2024 yılı itibarıyla küresel emisyonların yaklaşık %25'i bir tür karbon fiyatlandırma mekanizmasına tabi bulunmaktadır. Bu mekanizmalar iki temel kategoriye ayrılmaktadır: zorunlu emisyon ticaret sistemleri (ETS) ve karbon vergileri.

Dünya genelinde 70'i aşkın zorunlu karbon fiyatlandırma mekanizması işlemektedir. Bunların arasında en büyük ve en olgun piyasa olmaya devam eden AB ETS, küresel karbon fiyatlandırması için referans oluşturmaktadır.

AB ETS: 2026 Görünümü

ETS Reform: MSR ve Lineer Azaltım Faktörü

AB Emisyon Ticaret Sistemi (European Union Emissions Trading System - EU ETS), 2024 yılında hayata geçen 4. Faz reformuyla önemli değişiklikler geçirmiştir:

• Lineer azaltım faktörü (LRF) %4,3'e yükseltilmiştir (önceki %2,2)
• Piyasa İstikrar Rezervi (MSR) kuralları sıkılaştırılmıştır
• 2039 yılına kadar ücretsiz tahsisatların kademeli olarak sonlandırılması planlanmaktadır

ETS II: Binalara ve Karayolu Taşımacılığına Genişleme

2026 yılından itibaren ETS II, binaları ve karayolu taşımacılığını kapsayacak yeni bir ayrı piyasa olarak faaliyete geçmektedir. Bu genişleme, milyonlarca ısıtma yakıtı ve akaryakıt tüketicisini dolaylı olarak karbon fiyatlandırma kapsamına almaktadır.

ETS II başlangıç fiyatı 45 Euro/ton EUA ile sınırlandırılmış; 2027 ve sonrasında bu tavan kademeli kaldırılacaktır.

2026 AB ETS Fiyat Beklentileri

2025 yılı boyunca AB ETS karbon fiyatı 50-70 Euro/ton EUA bandında seyretmiştir. 2026 için analist tahminleri şu faktörlere bağlıdır:

• Avrupa'da doğal gaz fiyatları ve enerji dönüşümü hızı
• Makroekonomik büyüme veya durgunluk senaryoları
• MSR kapsamındaki arz ayarlamaları
• Siyasi belirsizlikler (Avrupa Parlamentosu kompozisyonu, Omnibus paketi)

Genel konsensüs, 2026-2030 döneminde 60-90 Euro/ton EUA bandına doğru kademeli yükseliş yönündedir. Ancak kısa vadeli oynaklık yüksek olmaya devam edecektir.

CBAM: 2026 Tam Uygulama Dönemi

CBAM (Sınırda Karbon Düzenleme Mekanizması), 2024-2025 geçiş döneminden sonra 2026 yılında tam uygulamaya geçmektedir. Bu tarihten itibaren:

• CBAM sertifikası satın alma yükümlülüğü başlıyor
• Beyan edilen gömülü emisyonlar için gerçek finansal ödeme gerekiyor
• Doğrulama ve raporlama gereksinimleri daha sıkı uygulanıyor

CBAM karbon fiyatı, AB ETS fiyatına (EUA) eşdeğer biçimde hesaplanmaktadır. Bu durum, ihracatçıların AB ETS fiyat hareketlerini yakından takip etmesini zorunlu kılmaktadır.

Gönüllü Karbon Piyasası (VCM): 2026 Görünümü

Gönüllü karbon piyasası (Voluntary Carbon Market - VCM), 2021-2022 yıllarındaki hızlı büyümesinin ardından güven krizine girmiştir. Bazı büyük karbon projelerinin "ek olmayan" (non-additional) veya yetersiz izlenen projeler olduğunun ortaya çıkması piyasayı sarsmıştır.

2026 VCM Trendleri

Sertifikasyon standartları sıkılaşması: VERRA VCS, Gold Standard ve American Carbon Registry gibi standartlar, proje ek olmaya (additionality) ve kalıcılığa ilişkin metodolojilerini güncellemiştir.

Intl. Carbon Markets (ICVCM): Kalite Özgürlük Esasları (Core Carbon Principles - CCP) kapsamında gönüllü kredi kalitesini artırmaya yönelik çerçeve yaygınlaşmaktadır.

CORSIA: Uluslararası Sivil Havacılık Örgütü'nün (ICAO) karbon offset programı, havacılık kaynaklı VCM talebini artırmaktadır.

Fiyat ayrışması: Yüksek kaliteli (doğrulanmış, izlenen, ek) karbon kredileri ile düşük kaliteli krediler arasındaki fiyat farkı artmaktadır.

VCM Karbon Fiyatları

2025-2026 itibarıyla VCM'deki karbon fiyatları kredi türüne göre önemli ölçüde farklılaşmaktadır:

• Orman koruma (REDD+) kredileri: 3-15 Dolar/ton
• Metan tutma projeleri: 5-20 Dolar/ton
• Yenilenebilir enerji projeleri: 2-8 Dolar/ton
• Direkt hava yakalama (DAC): 50-300+ Dolar/ton
• Doğa tabanlı yüksek kaliteli krediler: 20-50 Dolar/ton

Türkiye Emisyon Ticaret Sistemi (ETS)

Türkiye, CBAM'a yanıt olarak ve AB'ye uyum kapsamında kendi emisyon ticaret sistemini geliştirmektedir. Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığı'nın yürüttüğü çalışmalara göre Türkiye ETS'nin 2026-2027 yıllarında pilot aşamasını başlatması beklenmektedir.

Türkiye ETS'nin temel özellikleri (planlama aşamasındaki bilgilere göre):

• Kapsam: Enerji üretimi ve büyük sanayi tesisleri
• Başlangıç Fiyatı: AB ETS'nin çok altında (Türkiye ekonomik koşulları dikkate alınarak)
• CBAM Muafiyeti: Türkiye ETS'nin AB tarafından tanınması halinde CBAM yükümlülüğünde azaltım

Türkiye ETS'nin AB tarafından "eşdeğer" olarak tanınması, Türk ihracatçılar için kritik bir finansal konudur. CBAM'dan muaf tutulmak veya kısmi indirim almak için Türkiye karbon fiyatının AB ETS ile orantılı olması gerekmektedir.

Karbon Piyasalarında Paris Anlaşması Madde 6 Etkisi

Paris Anlaşması'nın 6. Maddesi, ülkeler arasındaki uluslararası karbon ticareti için çerçeve oluşturmaktadır. 2021 Glasgow COP26'da Madde 6.2 ve 6.4 kuralları üzerinde anlaşmaya varılmıştır; ancak uygulamada çeşitli teknik ve siyasi meseleler devam etmektedir.

Madde 6.2 (Ülkeler arası işbirliği): Ülkelerin ikili anlaşmalar aracılığıyla karbon azaltımlarını karşılıklı tanımasına olanak tanır. Türkiye, çeşitli ülkelerle bu mekanizma kapsamında işbirliği anlaşmaları müzakere etmektedir.

Madde 6.4 (BM denetimli küresel karbon piyasası): BM denetiminde merkezi bir uluslararası karbon piyasası oluşturulmasını öngörmektedir. Bu mekanizmanın 2026-2027 yıllarında operasyonel hale gelmesi beklenmektedir.

Karbon Fiyatlandırmanın Şirketler İçin Anlamı

Karbon fiyatlandırma mekanizmaları, şirketler için somut finansal sonuçlar doğurmaktadır.

İç Karbon Fiyatı (Internal Carbon Price): Birçok büyük çok uluslu şirket, yatırım kararlarına bir iç karbon fiyatı (genellikle 30-100 Dolar/ton) uygulayarak düşük karbonlu alternatifleri teşvik etmektedir. Bugün 700'den fazla şirketin iç karbon fiyatı uyguladığı bilinmektedir.

Karbon Bütçesi Yönetimi: GHG Protocol ve ISO 14064 standartlarına uygun sera gazı envanteri, şirketlerin karbon bütçelerini ve piyasa risklerini yönetmesinin ön koşuludur.

Karbon Maruziyeti: Karbon fiyatına maruz kalan operasyonların ve Scope 3 değer zincirinin belirlenmesi, hem CSRD hem de TCFD kapsamında stratejik önem taşımaktadır.

Sıkça Sorulan Sorular

2026 yılı için AB ETS fiyat beklentisi nedir? Analist tahminleri geniş bir aralıkta yayılmaktadır; konsensüs 60-80 Euro/ton EUA bandını işaret etmektedir. Kısa vadeli oynaklık yüksek olmaya devam edecektir.

VCM karbon kredileri 2026'da güvenilir midir? Kalite çerçeveleri (ICVCM Core Carbon Principles) iyileşmektedir; ancak proje düzeyinde titiz değerlendirme hâlâ zorunludur. Yüksek kalite onayı almış kredilere odaklanmak önerilir.

Türkiye ETS'si AB ETS ile nasıl entegre olacak? Türkiye ETS'nin AB tarafından "eşdeğer" tanınması için müzakereler sürmektedir. Bu tanınma gerçekleşirse Türk şirketler CBAM'dan kısmi veya tam muafiyet kazanabilecektir.

İç karbon fiyatı nasıl belirlenir? Mevcut ve beklenen yasal karbon fiyatları, karbon azaltım maliyetleri ve iklim bilimi temelli karbonun sosyal maliyeti (SCC) iç karbon fiyatı belirlenmesinde kullanılan referanslardır.

Sonuç

2026 yılı, karbon piyasaları açısından kritik bir dönemdir: AB ETS reformunun tam etkilerinin hissedildiği, CBAM'ın finansal yaptırıma geçtiği, VCM kalite standartlarının yeniden şekillendiği ve Türkiye ETS'sinin hayata geçtiği bir yıl olacaktır. Bu karmaşık ortamda başarılı olmak için şirketlerin karbon maruziyetini ölçmesi, piyasa gelişmelerini yakından izlemesi ve proaktif karbon yönetimi stratejileri geliştirmesi gerekmektedir.

CarbonEmit, karbon piyasası takibi, karbon muhasebesi ve CBAM uyumluluk süreçlerinde kapsamlı danışmanlık hizmetleri sunmaktadır. carbonemit.com üzerinden bizimle iletişime geçin.

---

İlgili Makaleler:

• CBAM Nedir ve Türk Şirketleri Nasıl Etkiler?
• AB ETS Emisyon Ticaret Sistemi
• Karbon Kredisi ve Gönüllü Karbon Piyasası
• CBAM Sonrası Karbon Muhasebesi